总市值(zhí)超6万亿的科创板市场，增(zēng)添风(fēng)险管理新工具(jù)！

　　5月12日，中国(guó)证监(jiān)会官网消(xiāo)息，为健全(quán)多层次资本(běn)市场(chǎng)产品体系，丰富资本(běn)市场风险管理工具，证监会(huì)启动科(kē)创(chuàng)50ETF期权上市工作(zuò)。同一天(tiān)，上交(jiāo)所(suǒ)也发布消息，将(jiāng)在中国证监会指导(dǎo)下(xià)认真做好科(kē)创50ETF期权上市(shì)相关工作。

　　多(duō)位(wèi)业内人士(shì)表示(shì)，科创50ETF期(qī)权上市工(gōng)作的启(qǐ)动，将为科创板市场的(de)科(kē)技创新投(tóu)资带(dài)来风险管理(lǐ)工具(jù)，进一步丰富ETF期权品种，满足投资者多元化的交(jiāo)易和(hé)风险管理需(xū)求(qiú)。而(ér)相(xiāng)关合约(yuē)标的纳(nà)入ETF期权，也将(jiāng)对ETF龙头产品的(de)规模、流(liú)动(dòng)性和交投活跃(yuè)度产生积(jī)极影响(xiǎng)，同时为科创板市场(chǎng)投(tóu)资带来中长(zhǎng)期资金，增强市场的关注(zhù)度和(hé)吸引(yǐn)力(lì)。

　　科创板新增(zēng)风险管理工(gōng)具(jù)

　　科创50ETF期权上市工作启动

　　5月12日(rì)，中国证监会消息显(xiǎn)示，为健全多层次资本(běn)市(shì)场产品(pǐn)体(tǐ)系，丰富(fù)资本市(shì)场(chǎng)风险管理工(gōng)具，证监会(huì)启动(dòng)科创50ETF期权上(shàng)市工作。

　　科创50ETF期(qī)权是我国首只基于(yú)科创(chuàng)50指数的场内(nèi)期权(quán)品种，科(kē)技创新(xīn)特色鲜明，与现(xiàn)有(yǒu)ETF期权品(pǐn)种形成良(liáng)好互补。上市科创50ETF期权，是贯彻落实党的二十大精神、“十四五”规划《纲要》的重大举措，是贯彻落(luò)实党中(zhōng)央、国务(wù)院关于推进上海国际金融中心建设、支(zhī)持浦东(dōng)新(xīn)区高水平改革(gé)开放决策部(bù)署的重要安排。

　　证监会表示，上(shàng)市(shì)科创(chuàng)50ETF期(qī)权，有利于吸(xī)引长期资金配置科(kē)创板，激发科创板(bǎn)创(chuàng)新活力，满足多元化的交(jiāo)易和风险管理(lǐ)需求，有助于(yú)继续(xù)发挥好科创板改(gǎi)革先行先试的示范(fàn)引领作用，不断提升服务实体经济质效。

　　同期，上海(hǎi)证券交易所官(guān)网(wǎng)也发布消息，上交(jiāo)所将(jiāng)在中国证监(jiān)会指导下认(rèn)真做好科创50ETF期权上(shàng)市(shì)相关(guān)工作。

　　上(shàng)交所表示，推进科创50ETF期权新产品上市，是上交所(suǒ)贯彻落实(shí)党的(de)二(èr)十大精神、“十(shí)四(sì)五(wǔ)”规划《纲要》提出的(de)“完善金融支持(chí)创新体系”、支持浦东新区高(gāo)水平(píng)改(gǎi)革(gé)开(kāi)放、支(zhī)持(chí)创新(xīn)驱动发展战略的重(zhòng)要举措，对促进科(kē)创板企业(yè)进一(yī)步发挥科创能效(xiào)、支持科创板建设具有积极(jí)意(yì)义。

　　据(jù)统计，2019年设立以(yǐ)来，科(kē)创板建设稳步推进，市场运行平稳有(yǒu)序，支持和鼓(gǔ)励(lì)“硬科技”企业(yè)上市的集聚示范效应日(rì)益显现。截至2023年(nián)4月底，科创板已有上市公司(sī)519家(jiā)，总市值(zhí)达6.65万亿元(yuán)，板块的科技创新属性持续强化。

　　上交所表(biǎo)示，目前科(kē)创板尚缺少相(xiāng)应的风险(xiǎn)管理工(gōng)具，上交(jiāo)所根据市场需求积(jī)极推动(dòng)科创(chuàng)50ETF期权新产品研(yán)发(fā)，将其作(zuò)为完(wán)善科创板配(pèi)套(tào)产品体(tǐ)系、提升(shēng)科创板吸引力和流动性(xìng)、推进科创板做市商制度功能(néng)发挥、持续发挥科创板(bǎn)改革先行先试(shì)示范引领作用(yòng)的重要举(jǔ)措。

　　“上市科(kē)创50ETF期权，可有效(xiào)满(mǎn)足科创板投资者风险管理(lǐ)需(xū)要(yào)，有助于科创板更好发挥资本市场(chǎng)改革试验田作用(yòng)，对于(yú)促(cù)进科(kē)创板和股票(piào)期权市场长期持续(xù)健康发展意义(yì)重大(dà)。”上交(jiāo)所相关(guān)负责人称(chēng)。

　　同时，监管机构(gòu)还积极(jí)关注(zhù)ETF期权市场的稳健运(yùn)行和风险防控工作，多举措(cuò)确保新产品(pǐn)平稳上市。

　　证监(jiān)会(huì)表(biǎo)示，证(zhèng)监会一直(zhí)高度(dù)重视ETF期权市场稳健运行和(hé)风险防(fáng)控工作(zuò)，持续(xù)完善制度规(guī)则体系，加强运行管(guǎn)理和风险监测(cè)。科创50ETF期(qī)权(quán)上(shàng)市后，证监会将进(jìn)一步完善风险防控机(jī)制(zhì)，并根据市场(chǎng)运(yùn)行情况(kuàng)改进优(yōu)化，确保(bǎo)科创50ETF期权稳(wěn)健运(yùn)行。

　　上交所也(yě)表示，上交所高度重视ETF期权(quán)市(shì)场风险(xiǎn)一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克防控工作，基(jī)于我国ETF期权市(shì)场发展特点，实施(shī)了(le)投资者适(shì)当性管(guǎn)理制(zhì)度、保(bǎo)证金制(zhì)度、持仓限额(é)制度等一系列风(fēng)控安排，保障了期权市场平稳运行。

　　针对(duì)科创50ETF期权，作为(wèi)宽(kuān)基类ETF期权产品(pǐn)，上交所将总体沿用前期(qī)的风控(kòng)措施，并根(gēn)据科创板股票涨(zhǎng)跌幅设置对科创50ETF期权涨(zhǎng)跌幅参数适应性调整为(wèi)20％，相关措施在创业板ETF期权已有实践。后续(xù)，上交所(suǒ)将在目前行之有(yǒu)效的风(fēng)险防控(kòng)和市场监管措(cuò)施的(de)基础(chǔ)上，进一步(bù)做好风险研判，全面加强(qiáng)市场监(jiān)管，确(què)保新(xīn)产品平稳上市。

　　“下一步，将在中(zhōng)国证监会的指导下(xià)，会同市场各方(fāng)扎实做好各项业务和(hé)技术(shù)准备(bèi)工作，保障科(kē)创50ETF期(qī)权(quán)平稳上市。”上(shàng)交所相关负(fù)责人称。

　　国内(nèi)ETF期权(quán)产品将增至8只

　　龙头产(chǎn)品规模(mó)和(hé)流动性受(shòu)益

　　ETF期权作为全球资本市场基础、成熟(shú)、普遍的金融衍生工具，在价格发现、风险管(guǎn)理、完善市场多空平(píng)衡机(jī)制等(děng)方面发(fā)挥了(le)重要(yào)作用。

　　自2015年2月开(kāi)展(zhǎn)股票期权试点(diǎn)以来，证监会组织沪(hù)深交易所先后上市了(le)7只ETF期权，市场运行(xíng)平稳(wěn)有序，有效发挥(huī)了引入(rù)增(zēng)量资金、稳定现货(huò)市(shì)场的作(zuò)用，为进一(yī)步丰富ETF期权品(pǐn)种(zhǒng)夯实了基础。

　　据(jù)记者统计，作为股票市场的基础性(xìng)风(fēng)险管理工具，早在2015年2月9日(rì)，上(shàng)交所就上市(shì)交易上证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上(shàng)交所、深交所上市交(jiāo)易沪深300ETF期权。

　　2022年(nián)9月19日，上交所上市中证500ETF期权，同期(qī)深(shēn)交(jiāo)所上(shàng)市创业板ETF期权(quán)、中证(zhèng)500ETF期(qī)权。

　　2022年(nián)12月12日，深证(zhèng)100ETF期权在深(shēn)交所上市交易。

　　随着(zhe)科创50ETF期(qī)权启动(dòng)上市，国内(nèi)ETF期(qī)权(quán)产品将(jiāng)增至8只，投资者的风险管理工具将(jiāng)更加丰(fēng)富和多(duō)元化。

　　一(yī)位公(gōng)募投资人士对此(cǐ)表示(shì)，目前我国(guó)已经推出了不同类型的期(qī)权(quán)品(pǐn)种(zhǒng)，不同品种对应市场不同的市值的公司和投资(zī)风格，科创(chuàng)50ETF期权的一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克(de)推(tuī)出，将(jiāng)对科(kē)创(chuàng)板市(shì)场的宽基(jī)指数形成覆盖，科技(jì)创新风格(gé)投资(zī)有了风险管(guǎn)理(lǐ)工具，这将(jiāng)有利于投资者做好风险管理，满足不同(tóng)投资者的投资交易需求。

　　同时(shí)，按照记者观(guān)察(chá)，目前ETF期权的合约(yuē)标的都是ETF市场的(de)龙头产品，目前包括(kuò)华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪(hù)深300ETF、南方中证500ETF、嘉实中证500ETF、易方达创(chuàng)业板(bǎn)ETF、易(yì)方达深证100ETF等龙(lóng)头产品，都是期权合约标的。

　　而从目前(qián)全市(shì)场跟(gēn)踪科创(chuàng)50指数的ETF产品看，华夏科(kē)创50ETF规模最大，达到583亿元，目(mù)前(qián)管理规模仅(jǐn)次于华(huá)泰柏瑞(ruì)沪深300ETF，位居国(guó)内(nèi)股票(piào)ETF市场(chǎng)管理(lǐ)规模(mó)第(dì)二(èr)名。另外，易(yì)方(fāng)达(dá)、工银瑞信(xìn)基金旗下科创50ETF规模分别为199.96亿元，55.36亿元，在(zài)同类型(xíng)指数跟踪产(chǎn)品(pǐn)中，规(guī)模也位居前列(liè)。

　　“根据以往ETF期权的合约标(biāo)的，华(huá)夏科创50ETF成(chéng)为合约(yuē)标的的可能性(xìng)较(jiào)大，管理规模和产品流动性(xìng)都具备突出优势。”上述公(gōng)募投资人士称。

　　而根据(jù)业(yè)内人士分析，相关合约(yuē)标的纳入ETF期权，将对该ETF龙头产品的规模、流动(dòng)性和交投活跃度产生积极影响。

　　华南一位股票ETF基金经理表示(shì)，相关的ETF期权上市后，投(tóu)资者可以借助相应的风险管理工具进(jìn)行方(fāng)向性投(tóu)资、波动(dòng)率投资等，在投(tóu)资层面的(de)配套策略(lüè)也(yě)会丰富起来(lái)。充分发挥上述作用，可以提升ETF期权产品(pǐn)交易需求(qiú)，流动性(xìng)进一步提高，进而促进规模(mó)的提升。

　　“长期来看，有了风险管理(lǐ)工具(jù)，有利(lì)于吸引中长资资(zī)金，增强股(gǔ)票ETF产(chǎn)品关注(zhù)度，这也会让(ràng)相应的龙头ETF产品的规模和流动性进(jìn)一步巩固，市场吸(xī)引(yǐn)力也会不断(duàn)增强。”该股(gǔ)票(piào)ETF基金经理称。

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