分(fēn)析人(rén)士称，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》施(shī)行后，预计(jì)全市场货币(bì)市场基金数量(liàng)上将有一定出清(qīng)，对基金管理(lǐ)人的产品体(tǐ)系结构布(bù)局、调整(zhěng)也(yě)提出了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场基金监管暂行规定》（下称《暂行规(guī)定(dìng)》）正式实施，从(cóng)风险管(guǎn)理、人员及系统配置、投资比例、交易行为(wèi)、规模(mó)控(kòng)制、申赎管理等(děng)多方面对重要货币市场基金的基金管理人(rén)提出了(le)更为严格审(shěn)慎的要(yào)求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行(xíng)规(guī)定》将提高货币基金的(de)风险管理能(néng)力和透明度(dù)，降低投资(zī)风险。但是(shì)，可能会对部分追求高收益(yì)的(de)投资者造成一(yī)定影响。此(cǐ)外，预(yù)计(jì)全(quán)市场货币市场基金数量上将有(yǒu)一定出清，对基金(jīn)管(guǎn)理人的产品体(tǐ)系结构布局、调(diào)整(zhěng)也提出了要求(qiú)。

　　哪些基金(jīn)被纳入

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》指出，重(zhòng)要货(huò)币市场基金是(shì)指因基金资产规模较大或者投资者人数(shù)较多、与其他金融机(jī)构或者(zhě)金融(róng)产品关联性较强，如发生重大(dà)风险(xiǎn)，可能(néng)对资本市场和金(jīn)融(róng)体系产生重大不(bù)利影响的货币市场基(jī)金。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货(huò)币市场基(jī)金满(mǎn)足下列任(rèn)一条件的，基金管(guǎn)理(lǐ)人应(yīng)当(dāng)在10个工作日内主动(dòng)向中国证监会报告：基金资(zī)产净值连(lián)续20个交易日(rì)超过(guò)2000亿元；基(jī)金份额持有人(rén)数量连续20个交易日超过5000万个；中国证监会(huì)认(rèn)定(dìng)的符合重要货币(bì)市场基金(jīn)特征的其他条件。

　　东方(fāng)财富Choice数(shù)据显示，截至2023年(nián)一季度末，市场(chǎng)上共有天弘余额宝货币、易方达易理财货(huò)币A、建信(xìn)嘉薪宝(bǎo)货(huò)币A三只基金规(guī)模(mó)超过2000亿(yì)元。其中，天弘余额宝货币(bì)规(guī)模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看，截至(zhì)2022年末，天弘余(yú)额宝(bǎo)货(huò)币(bì)持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂(zàn)行规(guī)定》实施后，对于规模超过2000亿元或者投资者数量大于(yú)5000万个的货币市场基金，监管要求更(gèng)加严格，基金(jīn)管理人需要增强抗风险能力，并明(míng)确风险防控与(yǔ)处置(zhì)机制。这将(jiāng)促(cù)使基(jī)金公司更加注重风险管理和产(chǎn)品合(hé)规性，提高(gāo)产(chǎn)品(pǐn)的(de)透明度和稳定性，从而保护投(tóu)资者的利(lì)益(yì)。

　　国信小舞去掉所有衣服是什么样子的证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定》与资管新规(guī)一脉相承，都是(shì)为了提(tí)升资(zī)管(guǎn)机构的风险管理能力，实(shí)现风险分散化，防止风(fēng)险过度集中、对金融安全产生不小舞去掉所有衣服是什么样子的利影响。在提(tí)升风控水平的(de)前提(tí)下，引导高收益(yì)产品(pǐn)打(dǎ)破(pò)刚兑，高安(ān)全产品收益率回落至与其风险相(xiāng)匹配(pèi)的合理水(shuǐ)平。随着(zhe)资管新规(guī)的逐步(bù)落地，回归本源的(de)主动类资管(guǎn)产品迎来发(fā)展良(liáng)机，财富管(guǎn)理行业百花(huā)齐放。

　　明确附加监管要(yào)求(qiú)

　　《暂行规(guī)定》明(míng)确(què)了重要货币市场(chǎng)基金的附加监管要求，指出(chū)基金管理(lǐ)人应当(dāng)遵(zūn)循(xún)长期稳健的经营和(hé)投资理念，确保自身投(tóu)资(zī)研究(jiū)、人员配备、系统运营、客户服务、风(fēng)险管(guǎn)理与(yǔ)危(wēi)机应对等方面的能(néng)力水平(píng)与(yǔ)重要货币(bì)市场基金管(guǎn)理规模(mó)相(xiāng)匹配(pèi)，不得盲目扩张基(jī)金规(guī)模。

　　值得注(zhù)意的是，重要货币市场基金(jīn)的基金经理不得(dé)少于2人(rén)。在薪酬考核方面，基金(jīn)管理人的高级管理(lǐ)人(rén)员、基金经理等(děng)相(xiāng)关人员的考核(hé)评价、薪酬激励等不得直接或者间接(jiē)与(yǔ)重(zhòng)要货币市(shì)场基金的规模相(xiāng)挂(guà)钩。

　　在重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基金的投资(zī)运作指标(biāo)方面，也需要(yào)满足多项要求。例如，持(chí)有一(yī)家公司发行的证券(quàn)市值不得超过基金(jīn)资产(chǎn)净值(zhí)的5％；投(tóu)资于具有基金托管(guǎn)人(rén)资(zī)格的同一商业(yè)银行发行(xíng)的(de)金融工(gōng)具(jù)占基金资产净值的(de)比例不得(dé)超过(guò)15％；主动投资于流动性受限资产的规模合计不得(dé)超(chāo)过基(jī)金资产净值的 5％；投资组合的(de)平均(jūn)剩余期限不得(dé)超过90天；投资组合的杠(gāng)杆(gān)比(bǐ)例不得超过110％。

　　货币市场基金交易(yì)行为管理方面，《暂行规定》指出(chū)，审慎确认大额申(shēn)购申请，避免(miǎn)出现接受单一投资(小舞去掉所有衣服是什么样子的zī)者(zhě)申购(gòu)申请后导(dǎo)致其持有份额(é)超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险(xiǎn)准备金(jīn)方面， 基金(jīn)管理人、基金托管人每月从重要货(huò)币市场基金的管理费、托管费(fèi)中(zhōng)计提的风险(xiǎn)准备金比(bǐ)例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》是金融防(fáng)风险的(de)重(zhòng)要举措。部分货币市场基(jī)金规模(mó)较大、投资者数量较多(duō)，具有“牵(qiān)一发而动全身”的重要影响，当出现风险事件(jiàn)时，可能会对金融(róng)市场的流动性安全产生冲击。《暂行规定》无论是从考核(hé)机(jī)制，还是从投(tóu)资(zī)比例、久期、可变现资产的限制(zhì)，都是为(wèi)了更高流动(dòng)性考虑(lǜ)，重要货(huò)币市场基金防范流动性风险的能力将进一步提升，将有效防(fáng)止出现2016年(nián)部(bù)分货币市场基金(jīn)类(lèi)似的(de)流动(dòng)性风险(xiǎn)事件。

　　制定风(fēng)险应对预案

　　在重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的风险(xiǎn)防控和监督管理机(jī)制方面(miàn)，《暂(zàn)行(xíng)规定》也(yě)做(zuò)出了明(míng)确的规定。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基(jī)金管理人应当综合评估重要货币市场基金各类风险的成因、表现及(jí)影响，会同相关市场主体共同制定合理有(yǒu)效的风(fēng)险应对预案。风险应(yīng)对(duì)预案应(yīng)当(dāng)报中国证(zhèng)监会备案，中国(guó)证(zhèng)监会对风险应对预案的(de)有效性、合理(lǐ)性、可行性等进行(xíng)评估。

　　重(zhòng)要货(huò)币市场基金(jīn)发生重大风(fēng)险的(de)，由中国证(zhèng)监会牵头相(xiāng)关部门(mén)成立风险处置小组，督促基金管(guǎn)理人(rén)及相关市场(chǎng)主体依(yī)据风险应对预案等对重要货币市场基金实施(shī)风险处置(zhì)。

　　那(nà)么，《暂行规(guī)定(dìng)》的实(shí)施对于投资者有(yǒu)什(shén)么影响？

　　有(yǒu)业(yè)内人士对记者表示，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定(dìng)》将(jiāng)提高货币(bì)基(jī)金的风险管理能力和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但(dàn)是(shì)，可能会对部分投(tóu)资者(zhě)造成一定(dìng)影(yǐng)响(xiǎng)，例如(rú)可能(néng)会(huì)对一些追求高收益的投(tóu)资者造成一(yī)定冲(chōng)击。此(cǐ)外，新规可能会(huì)导致(zhì)一(yī)些货(huò)币基金规模较小的产品(pǐn)退出市场，投资者(zhě)需要注意选(xuǎn)择合适(shì)的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利于(yú)保护低风险偏好(hǎo)的(de)投资者。相(xiāng)对于其他资(zī)管(guǎn)产品，货币市(shì)场基金具有着投资者数量庞大(dà)，风险偏好(hǎo)较低的(de)特点。部分规模较(jiào)大(dà)的(de)货币(bì)规模基金(jīn)如出现风(fēng)险事件，或(huò)将(jiāng)对社会稳(wěn)定(dìng)产生(shēng)不利影响(xiǎng)。《暂行规定》提(tí)升了重要货币市场基金的资产(chǎn)安(ān)全要求，有利(lì)于(yú)保护投资者利益。”国信(xìn)证券(quàn)表(biǎo)示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行规定》施行后(hòu)，货币市场基金(jīn)的规范化、标(biāo)准化、投资分散化(huà)、安(ān)全化程度将有提升，未来是否在公布的重点货币基金名录内，可能是(shì)投(tóu)资者选择考(kǎo)量的(de)潜在背(bèi)书因(yīn)素之一。预(yù)计全市场(chǎng)货币(bì)市场基金数量上将有一(yī)定出清，对基金管理(lǐ)人的产品体(tǐ)系(xì)结构布局、调(diào)整也提出了要(yào)求。

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